南宫NG28-大越商品指标早报——9月10日

2025-09-12 16:45:33

　　南宫NG281.基本面：一方面，当前硅锰合金成本支撑仍存，加之上周五硅锰盘面向好，工厂低于成本价出售意愿比较低，持观望心态。另一方面，钢厂现阶段对硅锰合金的承接力度不太明显，加之近期锰硅盘面偏弱震荡，钢厂的压价情绪明显。在双方博弈的情况下，硅锰市场偏弱盘整运行。预计后市硅锰价格以震荡走势为主。关注主流钢招价格对市场的指引；中性。

　　2.基差：现货价5750元/吨，01合约基差-88元/吨，现货贴水期货。偏空。

　　1、基本面：随着主产区部分煤矿陆续复产，产量有所增加。焦炭价格下调，下游心态趋于谨慎，对原料焦煤多观望按需采购，部分高价资源成交疲弱，价格有所回落。整体看煤矿出货缓慢，新签订单较少，库存出现积压，预计短期煤价将以向下调整为主；偏空

　　3、库存：钢厂库存805.8万吨，港口库存255.5万吨，独立焦企库存829.4万吨，总样本库存1890.7万吨，较上周减少28.1万吨；偏多

　　6、预期：焦炭首轮提降落地，影响焦企利润收窄，叠加钢材市场震荡偏弱，下游观望情绪浓厚，对原料煤多谨慎按需采购为主，市场仍存看降预期，后期部分煤价或仍有回落，预计短期焦煤价格或弱稳运行。焦煤2601：1080-1130区间操作。

　　1、基本面：当前焦企利润水平尚可，生产积极性较高，开工率继续回升，焦炭供应持续增量。然而，下游需求表现疲软，钢厂采购趋于谨慎，中间贸易商也多持观望态度，部分焦企出货节奏有所放缓；中性

　　3、库存：钢厂库存609.8万吨，港口库存215.1万吨，独立焦企库存39.3万吨，总样本库存864.2万吨，较上周减少17.9万吨；偏多

　　6、预期：焦企在利润支撑下维持较高开工水平，但考虑到钢厂库存回升，部分钢厂采购积极性下降。叠加原料端焦煤价格延续跌势，焦炭成本端支撑减弱，焦炭供需矛盾显现，部分钢厂仍有压价意愿，预计短期焦炭或弱稳运行。焦炭2601：1550-1600区间操作。

　　1、基本面：现货不锈钢价格持平，短期镍矿价格部分小幅回落，海运费坚挺，镍铁价格稳中有升，成本线坚挺，不锈钢库存继续回落，期待金九银十的消费，关注库存持续变化。短期反内卷或再次影响黑色系。中性

　　1、基本面：钢厂铁水产量开始减少，供应端本月到港水平有所降低，总体供需宽松，港口库存减少，市场将出台粗钢压减政策，贸易战缓和；中性

　　2、基差：日照港PB粉现货折合盘面价843，基差38；日照港巴混现货折合盘面价848，基差43，现货升水期货；偏多

　　1、基本面：玻璃生产利润回落，行业冷修放缓，开工率、产量下降至历史同期低位；下游深加工订单不及往年同期，地产终端需求疲弱；偏空

　　2、基差：浮法玻璃河北沙河大板现货1056元/吨，FG2601收盘价为1192元/吨，基差为-136元，期货升水现货；偏空

　　3、库存：全国浮法玻璃企业库存6305万重量箱，较前一周增加0.77%，库存在5年均值上方运行；偏空

　　6、预期：玻璃基本面疲弱，短期预计震荡偏弱运行为主。FG2601：1130-1190区间操作

　　1、基本面：供需都有所走弱，库存继续减少，出口受阻，国内政策或发力；中性

　　3、库存：全国33个主要城市库存294.36万吨，环比增加，同比减少；中性

　　6、预期：市场供需有所走弱，出口受阻，国内有去产能的计划冲击市场，高位震荡思路对待

　　1、基本面：需求不见起色，库存低位回升，贸易商采购意愿仍不强，下游地产行业继续处下行周期；偏空

　　3、库存：全国35个主要城市库存468.66万吨，环比增加，同比增加；中性

　　6、预期：房地产市场依旧偏弱，后市需求降温，国内有去产能的计划冲击市场，高位震荡思路对待。

　　1、基本面：高供应导致的弱现实与强预期的矛盾交织下，预计本周国内甲醇市场震荡整理概率较大。内地方面，内地开工走高，以及港口高库存持续，供应压力下买方持货意愿不强。但同时随着重大活动结束以及当前销区下游用户原料库存中位国庆长假前仍有采购需求，多数业者对后市需求强化仍有一定的期待，持货商低价惜售，在此背景下预计内地价格继续窄幅整理。港口方面，伊朗货源港口集中卸货和远月限气及轮检消息充斥，港口主力烯烃装置或将重启和内地烯烃外采轮流炒作，市场交替交易强预期和弱现实，预计在多重扰动影响，市场维持涨跌皆有的高波动性和强联动性局面，关注港口主力烯烃装置重启时间点和市场炒作下的低多机会；中性

　　1、基本面:供给端来看，据隆众统计，2025年8月PVC产量为207.334万吨，环比增加3.43%；本周样本企业产能利用率为77.13%，环比增加0.01个百分点；电石法企业产量32.7885万吨，环比减少0.68%,乙烯法企业产量13.406万吨，环比增加7.11%；本周供给压力有所增加；下周预计检修有所减少，预计排产少量增加。需求端来看，下游整体开工率为43.5%，环比增加.899个百分点，低于历史平均水平；下游型材开工率为38.39%，环比减少4.21个百分点，低于历史平均水平；下游管材开工率为33.48%，环比减少0.13个百分点，低于历史平均水平；下游薄膜开工率为70.77%，环比持平，高于历史平均水平；下游糊树脂开工率为74.07%，环比增加.809个百分点，高于历史平均水平；船运费用看跌；国内PVC出口价格价格占优；当前需求或持续低迷。成本端来看，电石法利润为-420.96元/吨，亏损环比增加5.40%，低于历史平均水平；乙烯法利润为-670.97元/吨，亏损环比增加6.80%，低于历史平均水平；双吨价差为2647.05元/吨，利润环比减少0.00%，低于历史平均水平，排产或将承压。偏空。

　　2、基差:09月09日，华东SG-5价为4710元/吨，01合约基差为-137元/吨，现货贴水期货。偏空。

　　3、库存:厂内库存为31.5801万吨，环比增加1.17%，电石法厂库为25.1301万吨，环比增加3.77%，乙烯法厂库为6.45万吨，环比减少7.85%，社会库存为53.3万吨，环比增加2.12%，生产企业在库库存天数为5.25天，环比增加0.96%。偏空。

　　1、基本面:供给端来看，根据隆众，2025年8月份国内沥青总计划排产量为241.3万吨，环比降幅5.1%,同比增幅17.1%。本周国内石油沥青样本产能利用率为30.501%，环比减少0.90个百分点，全国样本企业出货26.35万吨，环比减少0.11%,样本企业产量为50.9万吨，环比减少2.86%,样本企业装置检修量预估为68.5万吨，环比增加0.44%,本周炼厂有所减产，降低供应压力。下周或将减少供给压力。需求端来看，重交沥青开工率为28.1%，环比减少0.04个百分点，低于历史平均水平；建筑沥青开工率为18.2%，环比持平，低于历史平均水平；改性沥青开工率为15.8893%，环比减少1.25个百分点，低于历史平均水平；道路改性沥青开工率为27.5%，环比减少0.83个百分点，低于历史平均水平；防水卷材开工率为33.93%，环比增加0.07个百分点，低于历史平均水平；总体来看，当前需求低于历史平均水平南宫NG28。成本端来看，日度加工沥青利润为-513.38元/吨，环比减少3.00%，周度山东地炼延迟焦化利润为792.0771元/吨，环比增加6.94%，沥青加工亏损减少，沥青与延迟焦化利润差增加；原油走弱，预计短期内支撑走弱。偏空。

　　2、基差:09月09日，山东现货价3530元/吨，11合约基差为110元/吨，现货升水期货。偏多。

　　3、库存:社会库存为122.5万吨，环比减少3.54%，厂内库存为64.2万吨，环比减少4.74%，港口稀释沥青库存为库存为32万吨，环比增加68.42%。社会库存持续去库，厂内库存持续去库，港口库存持续累库。偏多。

　　1.基本面：宏观方面，8月份，官方PMI为49.4，比上月上升0.1个百分点，财新PMI50.4，较前月上升0.6个百分点，制造业景气度有所改善。9月9日，以色列袭击卡塔尔首都引发中东地缘再次动荡，8月20日，彭博社报道，针对石化与炼油行业的全面改革方案正在酝酿，拟解决长期产能过剩。供需端，农膜企业开工缓慢恢复，整体需求仍较往年偏弱，其余包装膜等按需采购为主。当前LL交割品现货价7220（-10），基本面整体中性；

　　4.盘面： LLDPE主力合约20日均线日线.主力持仓：LLDPE主力持仓净多，减多，偏多；

　　1.基本面：宏观方面，8月份，官方PMI为49.4，比上月上升0.1个百分点，财新PMI50.4，较前月上升0.6个百分点，制造业景气度有所改善。9月9日，以色列袭击卡塔尔首都引发中东地缘再次动荡，8月20日，彭博社报道，针对石化与炼油行业的全面改革方案正在酝酿，拟解决长期产能过剩。供需端，PP有新产能投放，下游逐渐转向旺季，管材、塑编等需求均有所改善预期。当前PP交割品现货价6980（+0），基本面整体中性；

　　4.盘面： PP主力合约20日均线日线.主力持仓：PP主力持仓净空，翻空，偏空；

　　1.基本面：近期尿素盘面震荡回落。前期市场受尿素出口放开传言影响期货价格上涨，后市场情绪回落。当前日产及开工率仍处于偏高位置，库存整体高位。需求端，工业需求中复合肥、三聚氰胺开工略有反弹，农业需求短期见顶。国内尿素整体供过于求仍明显，出口利润仍较强，出口政策未显著放开。交割品现货1760（-0），基本面整体偏空；

　　4.盘面： UR主力合约20日均线日线.主力持仓：UR主力持仓净多，增多，偏多；

　　6.预期：尿素主力合约盘面震荡，国际尿素价格偏强，出口政策未超预期放开，国内整体供过于求仍明显，预计UR今日走势震荡，UR2601：1660-1710震荡运行

　　1、基本面：供应开始增加，现货偏强，国内库存开始减少，轮胎开工率高位 中性

　　3、库存：上期所库存周环比减少，同比减少；青岛地区库存周环比减少，同比增加 中性

　　1、基本面：碱厂检修较少，供给仍处高位；下游浮法玻璃日熔量平稳，光伏日熔量下滑，终端需求走弱，纯碱厂库处于历史高位；偏空

　　2、基差：河北沙河重质纯碱现货价1210元/吨，SA2601收盘价为1278元/吨，基差为-68元，期货升水现货；偏空

　　3、库存：全国纯碱厂内库存182.21万吨，较前一周减少2.43%，库存在5年均值上方运行；偏空

　　6、预期：纯碱基本面供强需弱，短期预计震荡偏弱运行为主。SA2601：1220-1280区间操作

　　1、基本面：昨日PTA期货区间震荡，现货市场商谈氛围一般，现货基差走强,，近月商谈为主，零星远月成交。个别聚酯工厂补货。本周及下周货在01贴水60~65成交，价格商谈区间在4590~4625附近。10月下零星在01-45有成交。今日主流现货基差在01-63。中性

　　6、预期：近期PTA检修重启并行，现货市场流通性尚可，现货基差走弱且区域基差有所分化，价格上，周内PTA盘面跟随成本端下跌，基差走弱使得现货价格跌幅扩大，加工差也再度被压缩至200元/吨以下，关注本周末欧佩克+会议结果及聚酯上下游装置变动。

　　1、基本面：周二，乙二醇价格重心弱势下行，现货基差走弱。昨日晚间受山东一装置预售开车料影响，乙二醇市场心态走弱明显，场内出货增加，乙二醇盘面承压下行，现货基差低位成交至01合约升水115-120元/吨附近。日内乙二醇盘面窄幅整理，现货成交围绕01合约升水112-130元/吨展开。美金方面，乙二醇外盘重心低位整理，近期船货商谈在519-523美元/吨展开，场内商谈较为僵持，近期船货520-522美元/吨附近成交，个别供应商参与补货。中性

　　6、预期：周乙二醇负荷回落至74%下方，国内供应恢复预期仍有延迟，例如河南能源濮阳重启计划推后。10月内仍有通辽金煤、河南永城、盛虹等装置检修预期，9-10月乙二醇供需结构较预期环比好转。现实端口乙二醇可流转现货将持续趋紧，现货基差将维持偏强格局，后续关注聚酯产销及装置变化。

　　1、基本面：ICAC9月报：25/26年度产量2550万吨，消费2550万吨。USDA8月报：25/26年度产量2539.2万吨，消费2568.8万吨，期末库存1609.3万吨。海关：8月纺织品服装出口265.4亿美元，同比下降5%。7月份我国棉花进口5万吨，同比减少73.2%；棉纱进口11万吨，同比增加15.38%。农村部8月25/26年度：产量625万吨，进口140万吨，消费740万吨，期末库存823万吨。中性。

　　2、基差：现货3128b全国均价15335，基差1500（01合约），升水期货；偏多。

　　4、盘面：20日均线日均线、主力持仓：持仓偏空，净持仓多翻空，主力趋势不明朗；偏空。

　　6：预期：金九银十旺季到来，市场分歧较大。8月纺织品服装出口数据不理想。目前新棉即将上市，套保压力增加。主力01跌至14000下方，重心缓慢下移，短期震荡偏弱。

　　1、基本面：ISO:预计25/26年度全球食糖供应缺口为23.1万吨，比之前预计缺口大幅减少。Conab：巴西中南部25/26榨季糖产量预计4060万吨，比之前预估下调3.1%。2025年7月底，24/25年度本期制糖全国累计产糖1116.21万吨；全国累计销糖954.98万吨；销糖率85.6%。2025年7月中国进口食糖74万吨，同比增加32万吨；进口糖浆及预混粉等三项合计15.98万吨，同比减少6.85万吨。中性。

　　4、盘面：20日均线日均线、主力持仓：持仓偏空，净持仓空减，主力趋势不明朗，偏空。

　　6、预期：夜盘国际原糖小幅反弹。国内消费旺季已过，市场上低价进口糖大幅增加，现货价格有所回落。期货主力01回落至5500关口附近可能短期有支撑，连续下跌之后，技术性反弹概率增加。

　　1.基本面：美豆震荡收跌，美豆丰产预期压制盘面和中美贸易谈判仍有变数，9月美农报前美豆千点关口上方震荡等待中美关税谈判后续和美国大豆产区生长天气进一步指引。国内豆粕震荡回落，需求近期良好支撑和技术性震荡整理，八月进口大豆到港维持高位和现货价格贴水压制盘面上涨高度，短期或进入震荡偏强格局。偏多

　　3.库存：油厂豆粕库存107.88万吨，上周105.33万吨，环比增加2.55%，去年同期138.58万吨，同比减少22.15%。偏多

　　6.预期：美国大豆产区天气仍存变数支撑美豆盘面底部，但南美大豆丰产和美豆种植天气整体良好压制美豆盘面反弹高度，加上国内采购进口巴西大豆到港增多，国内豆粕短期受菜粕带动下进入震荡偏强格局。

　　1.基本面：菜粕震荡收涨，豆粕走势带动和技术性震荡整理，市场回归震荡等待加拿大油菜籽进口反倾销裁定尚待最终结果。菜粕现货需求短期维持旺季，库存维持低位支撑盘面，但国庆后菜粕需求逐渐进入淡季和中加贸易磋商仍变数，盘面短期受反倾销初步裁定影响偏强震荡。偏多

　　3.库存：菜粕库存2.5万吨，上周2.1万吨，周环比增加19.05%，去年同期2.8万吨，同比减少10.7%。偏多

　　6.预期：菜粕短期受加拿大油菜籽反倾销最终裁定尚有变数影响冲高回落，短期进入震荡偏强格局，关注后续发展。

　　1.基本面：美豆震荡收跌，美豆丰产预期压制盘面和中美贸易谈判仍有变数，9月美农报前美豆千点关口上方震荡等待中美关税谈判后续和美国大豆产区种植天气进一步指引。国内大豆震荡回落，美豆带动和和技术性震荡整理，进口大豆到港仍旧偏高和新季国产大豆增产预期压制盘面，短期受中美关税谈判后续和进口大豆到港旺季交互影响。中性。

　　3.库存:油厂大豆库存682.53万吨，上周680.4万吨，环比增加0.31%，去年同期721.93万吨，同比减少5.46%。偏多

　　6.预期：美国大豆产区天气仍存变数支撑美豆盘面底部，但南美大豆丰产和美豆生长天气整体良好压制美豆盘面反弹高度。国产大豆对进口大豆性价比优势支撑盘面底部，但进口大豆到港量进入高峰和国产大豆增产预期压制盘面预期。

　　1. 基本面：供应方面，9月份国内逐渐进入中秋国庆双节前供需旺季，国内出栏积极性增多生猪价格短期维持震荡，预计本周供给猪、肉双增。需求方面，国内宏观环境预期有所回升，开学季和长假将至居民整体消费意愿有所回升，提振短期鲜猪肉消费，提振市场信心。综合来看，预计本周市场或供需双增、猪价短期探底回升维持震荡格局。关注月中集团场出栏节奏变化、二次育肥市场动态变化情况。中性。

　　2. 基差：现货全国均价13300元/吨，2511合约基差70元/吨，现货升水期货。中性。

　　3. 库存：截至6月30日，生猪存栏量42447万头，环比增加0.4%，同比增加2.2%；截至6月末，能繁母猪存栏为4042万头，环比增加0.02%，同比增加4.2%。偏空。

　　6. 预期：近期生猪供需均开始回升，预计本周猪价探底回升维持区间震荡格局；生猪LH2511：13000至13400附近区间震荡。

　　1、基本面：非农年度数据大幅下修，金价拉高回落；美国三大股指小幅收涨，欧洲三大股指收盘涨跌不一；美债收益率集体下跌，10年期美债收益率跌3.82个基点报4.038%；美元指数涨0.31%报97.76，离岸人民币对美元小幅贬值报7.1232；COMEX黄金期货涨0.67%报3677.60美元/盎司；中性

　　6、预期：今日关注中国8月CPI和PPI、美国PPI。非农年度数据超预期大幅下修，经济衰退和降息预期升温，但预期落地后，金价拉高回落。沪金溢价小幅扩大至-6元/克。临近9月美联储会议，降息预期高涨，金价依旧偏强。沪金2510：830-840偏多操作。

　　1、基本面：非农年度数据大幅下修，银价震荡回落；美国三大股指小幅收涨，欧洲三大股指收盘涨跌不一；美债收益率集体下跌，10年期美债收益率跌3.82个基点报4.038%；美元指数涨0.31%报97.76，离岸人民币对美元小幅贬值报7.1232；COMEX白银期货涨0.93%报41.94美元/盎司；中性

　　2、基差：白银期货9846，现货9729，基差-17，现货贴水期货；中性

　　1、基本面：英美就关税贸易协议条款达成一致，金价回落；美国三大股指集体收涨，欧洲三大股指收盘涨跌不一；美元指数跌0.73%报100.63，离岸人民币贬值报7.2437；美债收益率集体上涨，10年期美债收益率涨12.48个基点报4.392%；COMEX黄金期货跌2.40%报3310.40美元/盎司；中性

　　1、基本面：英美就关税贸易协议条款达成一致，银价跟随金价回落；美国三大股指集体收涨，欧洲三大股指收盘涨跌不一；美元指数跌0.73%报100.63，离岸人民币贬值报7.2437；美债收益率集体上涨，10年期美债收益率涨12.48个基点报4.392%；COMEX白银期货跌0.57%报32.61美元/盎司；中性

　　1、 基本面：昨日两市缩量调整，港股走强，黄金有色等板块领涨，双创和通信等板块跌幅居前，市场热点减少；中性

　　6、预期：指数高位回调，前期强势板块走弱，双创高位下跌调整，若成交额继续缩量，短期市场或继续调整，多单逢高可减仓。

　　1、基金赎回费率上调新规引发忧虑尚未完全消除，公募基金取消免税政策传闻又起，叠加资金面略显紧张，现券期货延续弱势。银行间主要利率债收益率普遍上行，10年国债“25附息国债11”收益率一度触及1.80%关口；国债期货收盘全线日，人民银行以固定利率、数量招标方式开展了2470亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，投标量2470亿元，中标量2470亿元。Wind数据显示，当日2557亿元逆回购到期，据此计算，单日净回笼87亿元。

　　3、基差：TS主力基差-0.0418，现券贴水期货，偏空。TF主力基差为-0.02445，现券贴水期货，偏空。T主力基差0.3640，现券升水期货，偏多。 TL主力基差为0.1860，现券升水期货，偏多。

　　4、库存：TS、TF、T主力可交割券余额分别为13594亿、14935亿、23599亿；中性。

　　7、预期：8月制造业PMI校服回暖但仍然位于荣枯线月CPI同比持平，核心CPI继续涨幅连续3个月扩大。前7月社融增量保持同比多增，信贷结构优化，政府债券仍为主要支撑；LPR按兵不动符合预期。美联储7月会议利率维持按兵不动，鲍威尔表示做好必要时降息准备。央行货币政策委员会召开二季度例会，建议加大货币政策调控强度，资金面持续宽松。周一以来偏强，现券期货再度走弱，后续来看，股债跷跷板或延续，如权益市场调整债市压力或得到缓解。

　　1、基本面:供给端来看，上周工业硅供应量为9万吨，环比持平。需求端来看，上周工业硅需求为8.1万吨，环比减少1.21%.需求持续低迷.多晶硅库存为21.1万吨，处于低位，硅片亏损，电池片亏损，组件盈利；有机硅库存为73200吨，处于高位，有机硅生产利润为46元/吨，处于盈利状态，其综合开工率为70.59%，环比持平，低于历史同期平均水平；铝合金锭库存为5.79万吨，处于高位，进口亏损为176元/吨，A356铝送至无锡运费和利润为605.88元/吨，再生铝开工率为55.3%，环比增加3.36%,处于低位。成本端来看，新疆地区样本通氧553生产亏损为3322元/吨，丰水期成本支撑有所走弱。偏空。

　　2、基差:09月09日，华东不通氧现货价8950元/吨，11合约基差为540元/吨，现货升水期货。偏多。

　　1、基本面:供给端来看，上周碳酸锂产量为19419吨，环比增长2.04%,高于历史同期平均水平。需求端来看，上周磷酸铁锂样本企业库存为94756吨，环比增加0.28%,上周三元材料样本企业库存为17644吨，环比减少1.05%。成本端来看，外购锂辉石精矿成本为75759元/吨，日环比增长0.23%,生产所得为-2239元/吨，有所亏损；外购锂云母成本为78868元/吨，日环比持平，生产所得为-7348元/吨，有所亏损；回收端生产成本接近矿石端成本，排产积极性一般；盐湖端季度现金生产成本为31745元/吨，盐湖端成本显著低于矿石端，盈利空间充足，排产动力十足。中性。

　　2、基差:09月09日，电池级碳酸锂现货价为74600元/吨，11合约基差为1700元/吨，现货升水期货。偏多。

　　1、基本面:供给端来看，多晶硅上周产量为30200吨，环比减少2.58%,预测9月排产为12.67万吨，较上月产量环比减少3.79%。需求端来看，上周硅片产量为13.78GW,环比增加3.53%,库存为16.85万吨，环比减少6.64%,目前硅片生产为亏损状态，9月排产为57.53GW,较上月产量56GW，环比增加2.73%；8月电池片产量为58.27GW,环比增加0.13%,上周电池片外销厂库存为4.62GW,环比减少40.84%，目前生产为亏损状态，9月排产量为60.04GW,环比增加3.03%；8月组件产量为49.2GW,环比增加4.45%,9月预计组件产量为50.3GW,环比增加2.23%,国内月度库存为24.76GW,环比减少51.73%,欧洲月度库存为28.1GW,环比减少5.70%,目前组件生产为盈利状态。成本端来看，多晶硅N型料行业平均成本为34650元/吨，生产利润为15450元/吨。偏多。

　　2、基差:09月09日，N型致密料50100元/吨，11合约基差为-1920元/吨，现货贴水期货。偏空。

　　3、库存:周度库存为21.1万吨，环比减少0.93%,处于历史同期低位。中性。

　　大越期货力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，大越期货股份有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的风险。

　　重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。

　　平台声明：该文观点仅代表作者本人，搜狐号系信息发布平台，搜狐仅提供信息存储空间服务。